2025年，站在“十四五”收官与“十五五”盘算谋篇的历史承接点上，宏不雅经济环境交汇着机遇与挑战。时值年末，环球经济仍在波动中寻找复苏节拍，而中国经济已在政策协力下展现出韧性底色。跟着中央经济使命会议敲定“稳中求进、提质增效”的2026年基调，“十五五”开局之年，中国经济怎么均衡短期建设与永恒转型？该怎么终了滥用的永恒可抓续增长？强化“内轮回”与鼓吹“高水平对外绽开”这两大计谋，又该怎么协同发力？

川财证券首席经济学家、筹划所长处陈雳：

黄金价钱或上移至5000好意思元

本年黄金价钱屡调动高，阐扬超过了很多主流财富。对此，陈雳暗示，本年黄金走强的核心维持有三。一是环球“避险情感”齐集爆发，地缘冲突与经济零落担忧推动黄金四肢“终极货币”需求激增；二是好意思元信用体系受到质疑，好意思国债务阻挠34万亿好意思元，重迭降息预期，裁汰好意思元财富引诱力；三是央行购金潮接续，中国、俄罗斯等国央行抓续增抓黄金，变成“官方需求”维持。

关于来岁国外黄金价钱走势，陈雳以为，短期看涨逻辑未改，但波动性加重。价钱核心或上移至4500—5000好意思元/盎司区间，极点气象下可能阻挠5200好意思元。运转成分包括：降息周期深切：若好意思联储年内降息超预期，骨子利率保管负值，黄金投资引诱力增强。地缘风险“黑天鹅”：中东地点升级或新兴市集震动，将触发黄金避险买盘。央行增抓惯性：环球央行或接续“去好意思元化”策略，年度购金量有望阻挠1200吨。风险点在于好意思国经济“软着陆”超预期，或通胀反弹导致降息暂停，可能激励黄金阶段性回调。